Las Afore han dado un rendimiento neto promedio de 6.8%, al tercer trimestre de 2010. En el registro a septiembre, ING y Profuturo GNP presentaron los rendimientos promedio neto ponderados más altos con 9.2% y 8.9%, respectivamente, en tanto que Inbursa y Coppel dieron los más bajos, que ascendiendo a 5.9% y 6.0%, respectivamente.

De acuerdo con un análisis de Ixe Grupo Financiero, en términos generales, la Siefore Básica 5 presentó el mayor rendimiento con 8.7%, seguida por la SB1 que se ubica en 8.5%, ambas por arriba del promedio total (6.8%). El rendimiento al tercer trimestre de 2010, fue superior al reportado en el segundo trimestre del mismo año, cuando ascendió a 6.1%. Es importante mencionar que los rendimientos son netos y su cálculo parte de los rendimientos brutos menos la comisión que cobran las afores.

La comisión promedio que cobran las Afores al cierre de junio de 2010 ascendió a 1.6%. La Afore que menor comisión cobra es Inbursa con 1.18%, mientras que Azteca y Coppel cobran las comisiones más altas con 1.96% y 1.81%, respectivamente.

La Consar ha realizado varias modificaciones al Régimen de Inversión de las Siefores con el objetivo de buscar la transición hacia una mayor flexibilidad que permita diversificar el tipo de instrumentos en los que se invierten los ahorros de los trabajadores y que a su vez contribuya al crecimiento del mercado de valores.

El resultado de dichas modificaciones es notable cuando se compara la inversión en instrumentos gubernamentales a principios de 1998 cuando ascendía a 98% frente a la inversión al cierre del tercer trimestre de este año, cuando totalizó 64%. Sin embargo, aun falta mucho camino por recorrer, destaca Ixe, pero se espera que la inversión en renta variable, deuda privada e instrumentos estructurados (CKD’S y Fibras) tome impulso en el mediano plazo fortaleciendo la diversificación de las carteras de las Siefores.

Cambios al Régimen.

Durante el tercer trimestre de 2010 se amplió el límite de riesgo de concentración por emisor para instrumentos con calificación ‘mxBBB’, permitiendo la inversión de 1% de los activos para las SB2, SB3, SB4 y SB5.

A septiembre, los activos netos del sistema de ahorro para el retiro crecieron 27% comparado con el año anterior, ascendiendo a $1.379 billones de pesos como resultado del aumento de 18% en las aportaciones bimestrales y de 4% en el número de afiliados (41,074,624 cuentas totales) respecto al mismo periodo del año anterior. En  términos trimestrales, los activos netos también se vieron impulsados por los crecimientos en las aportaciones y en el número de afiliados, presentando un incremento de 8%. Destaca Coppel como la Afore que presenta los crecimientos anuales y trimestrales más significativos en activos, los cuales ascendieron a 76% y 12%, respectivamente, destaca el análisis de Ixe.

 

Aumenta inversión en renta variable

El 86% de los activos está invertido en renta fija, de los cuales el 64% es gubernamental y el 15% es deuda privada. Por su parte, la inversión en renta variable (14% de los activos) mostró un incremento de 168 puntos base contra el tercer trimestre de 09. El aumento en la inversión en este tipo de instrumentos se vio impulsado principalmente por las adecuaciones al Régimen de Inversión realizadas en febrero y junio de 2010, así como por la ampliación en el margen de variación hasta +/- 4% en la replicación de los índices accionarios nacionales, cuando antes era de +/-1%.

Bajo este escenario, dice Ixe, se espera que en los próximos trimestres el interés por los instrumentos de renta variable se incremente aún más, y que las Siefore diversifiquen sus inversiones con base en las nuevas propuestas de instrumentos financieros, como lo son los CKD’s y las Fibras.

Cuentas administradas por las Afore

Con base en las cifras correspondientes a trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las Afore, se percibe un aumento en los empleos y el número de afiliados. A septiembre de 2010 con información de los últimos doce meses, se han generado más de 7082 mil empleos, cifra que impulsó el crecimiento de las cuentas administradas por las Afore en 3.9% contra septiembre de 2009. Al cierre del 3T10 el número de afiliados al sistema ascendió a 41.1 millones de cuentas (mdc), lo que implica un crecimiento de 308 mil afiliados o del 0.8% vs. el 2T10. Dicho crecimiento fue impulsado principalmente por el aumento trimestral en el número de afiliados de PensionISSSTE, Coppel e Invercap por 22%, 15%, y 2%, respectivamente, puntualiza el estudio elaborado por Ixe.

En términos anuales, PensionISSSTE y Coppel presentaron los mayores crecimientos en números de cuentas. Banamex (6.5 mdc), ING (5.0 mdc) y Bancomer (4.5 mdc) son las Afore que administran un mayor número de cuentas. Sin embargo, PensionISSSTE y Coppel son las Afores que presentaron mayores crecimientos en términos anuales de 266% y 60%, respectivamente. Contrario a esto, las afores de Azteca, Principal y HSBC mostraron los mayores decrementos en términos anuales por 5%, 2% y 2%, respectivamente.